[리포트읽기]솔루스첨단소재.. 전지박 모멘텀에 주목하라

하이투자증권. 정원석 연구원의 리포트 뽀개기

솔루스첨단소재
4Q21 전지막 모멘텀에 주목하라
- 목표주가 10 만원 상향
1. 3Q21 전지박 부분 적자폭 축소, 첨단소재 이익 증가로 가파른 실적 개선세 예상
- 3분기 매출액 1143억 원, 영업이익 126억 원으로 가파른 상승세
- 지난해 4분기부터 전지박 부분 본격 가동. 생산 수요 안정화 -> 적자폭 축소
- 올해 4분기 흑자 전환 가능할 것으로 예상
- 최근 동박, 전지박 원재료 구리 가격 하향 안정화.
- 스마트폰 신제품향 중소형 OLED 패널 생산, QD-OLED 패널 양산 복격화
- 삼성디스플레이향 a-ETL 소재를 독점 공급 -> 이에 대한 수혜를 온전히 누릴 유일한 업체

2. 4Q21 전지박 2 공장 신규 수주 계약, 북미 전지박 공장 증설 본격화될 전망
- 올해 4분기 주가 상승 모멘텀 더욱 강화될 전망.
- 하반기 5G 네트워크 장비 향 동박 출하
- 전지박 2 공장에 대한 신규 수주 확보 가능성에 주목
- 2022년 하반기 가동 예정인 전지박 2 공장 capa. 1.8만 t/년 규모 ( 1 공장 대비 50% 큼)
- 과거 1 공장 가동 시점 1~1.5년 이전에 LG화학, SK이노베이션 등과 장기 공급 계약 체결됐음
-> 연내 2 공장에 대한 신규 수주 기대 ( 연간 약 3000억 원 규모에 달할 것으로 추정)
- 북미 공장 착공 움직임 본격화될 전망 ( 지난 5월 북미 전지박 공장 증설 공식화)

3. 목표주가 10만 원으로 상향 조정, 매수 투자의견 유지
- OLED 소재와 전지박의 높은 성장성 고려
- 전기차 신차 개발 기간 3~4년가량 소요된다는 특성상 전기차 배터리, 소재 업체들의 2 년 후 공급 예정 물량에 대해서는 불확실성이 낮아 현재 주가에 선반영 되는 것이 무리가 없다는 판단.
- 향후 스마트폰 내 중소형 OLED 패널 침투율 상승, IT, TV 등 중대형 OLED 패널 생산량 확대 -> 수요 증가 예상
- 최근 각국의 친환경 정책(보조금+탄소배출량 규제) 강화로 전 세계 전기차 시장의 성장 속도 예상보다 빠름
-> 전지박 부문 중장기 실적 성장폭도 상당히 가파를 전망
- 하반기에는 유럽 내 유일하게 생산 설비를 갖추고 있는 동사의 전지박 신규 수주 가능성 높음
- 점진적인 주가 상승세 지속될 듯.